La decisione tiene conto dell’andamento del ciclo del credito e dei principali indicatori di rischio sistemico. Nel primo trimestre del 2026, pur registrando un progressivo recupero, lo scostamento del rapporto tra credito totale e prodotto interno lordo rispetto al trend di lungo periodo (credit-to-Gdp gap) è rimasto negativo per circa sei punti percentuali secondo la metodologia adottata dalla Banca d’Italia.
Indicazioni coerenti arrivano anche dal rapporto tra credito bancario e Pil, mentre la dinamica dei finanziamenti al settore privato ha mostrato segnali di consolidamento.
Sul fronte della qualità del credito, l’incidenza complessiva dei finanziamenti deteriorati si è mantenuta su livelli contenuti. Anche il mercato del lavoro continua a presentare condizioni favorevoli, con il tasso di disoccupazione vicino ai minimi storici.
Per quanto riguarda il settore immobiliare, gli ultimi dati disponibili relativi al quarto trimestre 2025 mostrano un aumento dei prezzi delle abitazioni in termini reali e del relativo scostamento dalla tendenza di lungo periodo.
La riserva di capitale anticiclica è uno strumento macroprudenziale previsto dalla normativa europea per rafforzare la capacità delle banche di assorbire eventuali perdite nelle fasi negative del ciclo economico. Il suo livello viene determinato principalmente sulla base dell’evoluzione del credito al settore privato non finanziario.
La Banca d’Italia continua a utilizzare, per la valutazione del ciclo creditizio nazionale, una metodologia corretta rispetto all’indicatore standard europeo, ritenuta più adatta a rappresentare le caratteristiche dell’economia italiana. L’analisi storica evidenzia infatti che l’approccio standard basato sul filtro statistico Hodrick-Prescott può sovrastimare la volatilità del ciclo del credito e produrre revisioni significative delle stime nel tempo.
