Dall’integrazione permanente dei prestiti alle imprese nel sistema delle garanzie dell‘Eurosistema ai nuovi sviluppi dell’euro digitale, passando per il rafforzamento della vigilanza bancaria e delle misure sul rischio climatico. Le ultime decisioni del Consiglio direttivo della Bce delineano le priorità della politica monetaria e della stabilità finanziaria europea.
Il Consiglio direttivo della Banca centrale europea (Bce) ha adottato nelle ultime settimane una serie di decisioni che, pur non riguardando direttamente i tassi d’interesse, incidono sull’operatività delle banche, sull’evoluzione delle infrastrutture finanziarie e sul processo di integrazione del sistema monetario europeo.
Tra gli interventi di maggiore rilievo figura la riforma del quadro delle garanzie dell’Eurosistema. La Bce ha definito i criteri che consentiranno di integrare in modo permanente i portafogli di crediti verso società non finanziarie nel sistema ordinario delle attività stanziabili a garanzia delle operazioni di rifinanziamento. La misura completa il graduale superamento del regime straordinario introdotto negli anni della crisi e riporta l’area euro a un sistema uniforme di garanzie, con un’unica lista di attività ammissibili. L’entrata in vigore è prevista non prima di novembre duemilaventisette.
Parallelamente, Francoforte prosegue l’integrazione dei fattori climatici nella gestione dei rischi. Il Consiglio direttivo ha deciso di estendere l’applicazione dei criteri climatici anche ai crediti verso società non finanziarie utilizzati come garanzia, ampliando un percorso già avviato per le obbligazioni societarie. L’obiettivo dichiarato è rafforzare la capacità dell’Eurosistema di valutare i rischi finanziari connessi alla transizione climatica.
Un altro dossier strategico riguarda l’euro digitale. Il Consiglio ha preso atto dello stato di avanzamento del progetto, confermando che sviluppo, tempistiche e budget procedono secondo il programma. Contestualmente è stato pubblicato l’elenco dei trentasei prestatori di servizi di pagamento che parteciperanno alla fase pilota, passaggio che segna l’avvio di una sperimentazione sempre più vicina alla fase operativa.
Sul fronte della stabilità finanziaria, la Bce mantiene un approccio prudente. In una nuova dichiarazione sulle politiche macroprudenziali, il Consiglio direttivo evidenzia come i rischi per il sistema bancario europeo restino elevati a causa delle persistenti tensioni geopolitiche e dell’incertezza economica. Da qui l’invito alle autorità nazionali a preservare l’attuale capacità di resilienza del settore bancario, mantenendo strumenti di politica macroprudenziale sufficientemente flessibili per adattarsi a un contesto ancora instabile.
Le decisioni riguardano anche l’operatività delle banche centrali. La Bce ha approvato i parametri operativi del sistema potenziato di pronti contro termine Eurep destinato alle banche centrali esterne all’area euro e ha confermato l’integrazione di nuovi istituti centrali nazionali nella piattaforma comune dell’Eurosistema.
Sempre nell’ambito delle garanzie, il Consiglio direttivo ha ridefinito il trattamento delle controllate finanziarie appartenenti a gruppi industriali, introducendo una specifica categoria nel sistema degli scarti di garanzia. La modifica consentirà di allineare il trattamento delle società finanziarie a quello delle rispettive capogruppo industriali e dovrebbe entrare in vigore a novembre duemilaventisei.
Sul fronte della vigilanza bancaria emerge invece una linea improntata a maggiore trasparenza e rigore. La Bce ha aggiornato la guida relativa al processo interno di valutazione dell’adeguatezza patrimoniale (Icaap) e quella dedicata alle autorizzazioni bancarie, con l’obiettivo di uniformare le procedure di supervisione e rendere più chiari i requisiti richiesti agli intermediari. Contestualmente è proseguito il progetto di semplificazione delle pubblicazioni di vigilanza attraverso l’iniziativa “Next-level Supervision”.
Nello stesso ambito, Francoforte ha inflitto una sanzione amministrativa pari a tre milioni duecentocinquantacinquemila euro alla Banque Internationale à Luxembourg per avere deliberatamente omesso l’applicazione dei modelli interni autorizzati nel calcolo delle perdite attese su alcune esposizioni creditizie. Il provvedimento conferma l’attenzione crescente della Vigilanza europea verso la corretta applicazione dei modelli prudenziali.
Tra le altre decisioni figura inoltre la pubblicazione del Bank Treasurer Survey Report 2025, l’indagine condotta presso centoottantaquattro banche dell’area euro che raccoglie indicazioni sull’evoluzione della gestione della liquidità e della domanda di riserve presso la banca centrale. Il rapporto costituisce uno degli strumenti utilizzati dalla Bce per monitorare il funzionamento della trasmissione della politica monetaria e le esigenze operative del sistema bancario.
Nel complesso, le decisioni adottate delineano una strategia che va oltre la politica dei tassi. Da un lato la Bce prosegue il percorso di normalizzazione degli strumenti operativi introdotti durante gli anni della crisi; dall’altro accelera sui progetti strategici destinati a trasformare l’infrastruttura finanziaria europea, dall’euro digitale all’integrazione dei fattori climatici nella gestione dei rischi, mantenendo al tempo stesso elevata l’attenzione sulla solidità del sistema bancario europeo.
