I risultati confermano la presenza di un “premio di sostenibilità”: gli investitori sono disposti ad accettare rendimenti inferiori pur di investire in strumenti finanziari classificati come sostenibili.
In media, secondo la Consob, il rendimento dei titoli Esg risulta inferiore di circa un punto percentuale rispetto a quello delle obbligazioni tradizionali, che si attesta intorno al 4,1%, a parità di caratteristiche. Ne deriva un vantaggio per gli emittenti in termini di minori costi di finanziamento stimato in circa il 23%.
Il fenomeno non è uniforme tra i diversi segmenti di mercato. Il beneficio risulta infatti più evidente per le imprese non finanziarie, che traggono un maggiore vantaggio dalle emissioni green rispetto agli intermediari finanziari. In quest’ultimo caso, il legame tra raccolta e utilizzo dei fondi appare meno diretto, riducendo l’effetto del greenium.
Lo studio evidenzia inoltre il ruolo crescente del rating Esg dell’emittente: il mercato non valuta soltanto le caratteristiche del singolo strumento obbligazionario, ma anche il profilo complessivo di sostenibilità dell’azienda. Un punteggio Esg più elevato può contribuire a ridurre i costi di finanziamento anche sulle emissioni non esplicitamente “verdi”.
